Viimased sündmused meie riigis on pannud paljusid kodanikke mõtlema, mida oma säästudega peale hakata ja kuidas rahvusvaluuta võimaliku devalveerimise korral mitte miinuses olla. Rubla kurss nõrgeneb. Täiesti mõttetu on seda eitada. Mis aga määrab vahetuskursi? Otsustavaid tegureid on nii palju. Ja mis määrab dollari vahetuskursi rubla suhtes? Milline on nende valuutade suhe?
Rubla kui Venemaa rahvusvaluuta
Raske on mõista, millest vahetuskurss sõltub, teadmata, mis täpselt teie riigi valuuta kurssi mõjutab. Rubla tuli meile iidsetest aegadest. Kuid aja jooksul pole selle tugevnemise ja nõrgenemise põhjused üldse muutunud. Esiteks mõjutab vahetuskurssi kaubandusbilanss. See tähendab toodetud impordi koguse ja ekspordi suhet. See tähendab, et mida rohkem see suhtarv kipub nulli minema, seda vähem on eeldusi muretsemiseks. Lõppude lõpuks, kui näiteks eksport ületab oluliselt importi, võib see kaasa tuua konkurentsi puudumise ja ekspordi enda taseme languse. Ja kui import võtab juhtpositsiooni, võib see kaasa tuua välisvaluuta koguse järsu vähenemise riigis, mis toob kaasa koduvaluuta väärtuse languse. Mida põhimõtteliselt võib tänapäeval Venemaal jälgida. Üldiselt ei vii mitte ainult see rubla tasakaaluni. Selle kasvu või langust võivad mõjutada paljud tegurid: geopoliitika, inflatsioon, SKT, tööpuudus, riigid ja muud põhjused.
Dollar kui maailma valuuta
Pärast Teise maailmasõja lõppu sai USA endale superriigi tiitli. Ameerika dollar voolas Euroopasse ja see oli põhjus, miks sellest sai reservi staatuse valuuta. Dollar on täna oluliselt tõusnud. Kuid sellel on ka nõrkusi: on mõned tegurid, mis võivad selle väärtust mõjutada. Esiteks on see muidugi nõudlus dollari järele teistes riikides. Aga väga oluline on ka see, kuidas see rahaühik oma riigi sees areneb. Lõppude lõpuks on mõned tegurid, mida USA kasutab spetsiaalselt rahvusvaluuta vahetuskursi tõstmiseks. Esiteks on nendeks SKP kasv, majandusareng ja töötute arv. Sageli võib dollari kasvu mõjutada ka riigi pangandussüsteem. Intresse ja dividende saab kontrollida spetsiaalsete programmide ja meetmete abil. Raske öelda, mis määrab vahetuskursi suuremal määral. Iga tegur mängib oma rolli.
Miks on dollari kurss kõrgem kui rubla?
Venemaa on väga võimas riik, aga miks on dollar kallim? Ja mis määrab dollari vahetuskursi rubla suhtes? Rubla pole alati olnud dollarist odavam. Kuid viimasel ajal on see suund Venemaal lihtsalt juurdunud. Juba mitu aastakümmet on dollar olnud rublast oluliselt rohkem väärt. Seda mustrit on üsna lihtne selgitada. Enne kullastandardi kaotamist kinnitati iga valuuta väärtust selle osariigi kullavarud. Raha erines ainult metalli kaalu, kuju, disaini ja kvaliteedi poolest. Kuid pärast standardi kaotamist hakkasid erinevad tegurid igale rahaühikule survet avaldama. Hiljem hakkasid nad määrama selle väärtust teiste valuutade suhtes. Kõigile ei jätku kulda ja see on tõsiasi. Seetõttu püüab enamik riike mitte väljastada rohkem raha kui riigis toodetud kaup. Seda tehakse selleks, et vältida majanduskriisi. Sellest järeldub järeldus: selle riigi valuuta, mis toodab kõige rohkem kaupu, on juhtival kohal kogu maailmas. Täna on see riik Ameerika.
Vahetus kurss. Intressimäärad
Mis määrab vahetuskursi? Sellele küsimusele täielikumaks vastamiseks on vaja teadmisi finantseerimise valdkonnast. Aga kui rääkida lihtsamalt, siis saame sellise skeemi. Kõik riigid kasutavad intressimäärasid oma rahapoliitika elluviimiseks ja vahetuskursi kontrollimiseks. Teatavasti mõjutavad selle intressimäära suurust alati mitmed tegurid: inflatsiooni tase, valitsuse poliitika, nõudlus teatud valuuta järele. Kõige enam mõjutavate tegurite hulka kuuluvad suhtelised intressimäärad, ostujõu pariteet, majandustingimused, kapitali nõudlus ja pakkumine. Kõik need põhjused koos moodustavad ühe või teise rahaühiku ostu-müügikulu. Mis määrab vahetuskursi taseme? Võib-olla sõltub see sellest, kuidas kõik need tegurid arenevad.
Miks kursus liigub?
Miks vahetuskursid liiguvad? Nagu varem mainitud, on kaubandussuhetel igaühele neist teatav mõju. Samuti sõltub vahetuskurss ekspordist ja impordist. Kui rahvasissetulek kasvab, kasvab ka nõudlus importkaupade järele. See viib rahvusvaluuta muidugi madalatele positsioonidele. Seda tegurit nimetatakse "ostujõu pariteediks". Teine oluline kapitali liikumise suunda mõjutav tegur on valuutaspekulatsioon. Enamasti on selle põhjuseks investorite soov teha tulusamaid tehinguid, tõstes välisvaluuta hinda. Järelikult toovad sellised tegevused kaasa kapitali liikumise ühest riigist teise, mis mõjutab finantsturgu negatiivselt. Seda nähtust nimetatakse "kapitali põgenemiseks". Selle teguri tagajärjed võivad olla üsna negatiivsed, näiteks viia intressimäärade järsu hüppeni ja võib-olla ka tõelise kriisini. Miks vahetuskurss liigub? Intressimäärade liikumise pikaajalist trendi mõjutavad oluliselt erinevad fondid. Nende organisatsioonide põhitegevus on ju investeerimine. Kui võtta arvesse summasid, mis fondidel on, saab selgeks, kuidas need investeeringud võivad vahetuskurssi mõjutada. Näiteks pange see üsna pikka aega ühes suunas liikuma. Ja muidugi ei saa märkimata jätta ka riigi mõju vahetuskursile pankade abiga. Nagu ka importijate ja eksportijate tegevus.
Forexi turg
Viimasel ajal on paljud hakanud kasutama Forexi turu abil raha teenimist. Ja samal ajal hakkas üha sagedamini kerkima küsimus, mis määrab Forexi vahetuskursid. Kõige olulisemad valuutad sellel turul on kaks tegurit: eksport ja import ning kapitaliaktiivsus. Mida iganes sa ütled, kõik, mis puudutab valuutat ja selle väärtust, sõltub ainult riikidevahelistest kaubandussuhetest. Lõppude lõpuks, mida kallim on oma riigis toodetud kaup, seda kallim on valuuta. Noh, kapitali aktiivsusest on eespool juba piisavalt räägitud. On väga oluline märkida, et Forexi turg on mõeldud inimestele, kes soovivad lihtsalt vahetada ühe valuuta teise vastu, et seda kasutada. Kuid tänapäeval on enamik sellel turul osalejaid spekulandid, kes saavad aktsiahinna liikumisest kasu. Samal ajal saavad nad oma spekuleerimiseks kasutada isegi väikseid vahetuskursside kõikumisi.
"Must kuld" ja valuuta kõikumised
Mis määrab vahetuskursi? Nagu varem mainitud, mängivad iga rahaühiku väärtuse kujunemisel rolli paljud tegurid. Kõige märgatavam mõju vahetuskursi kõikumistele on aga nafta hinnal. See kajastub eriti dollari ekvivalendis. Viimasel ajal on USA oluliselt suurendanud kaevandatavate energiaressursside hulka. Sellega seoses langetati nafta hinda (50-60 dollarile barreli kohta). Ja see avaldas ennekõike negatiivset mõju paljude riikide majanduse olukorrale. Kaasa arvatud Venemaa, mis täna maadleb rahvusvaluuta languse probleemiga. Varem, kui USA naftatarbimine oli kõrgel tasemel ja „põlevkivirevolutsioon“ polnud veel maailma üle käinud, reageeris dollari kurss naftahinna tõusule negatiivselt. Tänaseks on olukord dramaatiliselt muutunud.
Maailma valuutad ja dollar
2014. aasta ei olnud finantsturule kerge. Ja see ei mõjutanud mitte ainult Venemaad, vaid ka mitmeid teisi riike. Näiteks aasta lõpuks tugevnes dollar euro suhtes 11%. Jeen on veelgi keerulisemas seisus, dollari tugevnemise tase ulatus 12%-ni. Muidugi on Venemaa tulemust raske võrdsustada nende riikide kaotustega, sest rubla on aastaga langenud ligi 45%! Ja virtuaalvaluuta (bitcoin) tulemused on täiesti põhja kukkunud. Võrreldes 2013. aasta novembriga on bitcoinid dollari suhtes odavnenud lausa 72%. Sellised valuutad nagu India ruupia ja Hiina jüaan kandsid sel aastal minimaalset kahju. Selline valuutade käitumine on ennekõike seotud just "musta kulla" hinnalangusega.
Need ettearvamatud vahetuskursid!
Forexi turg võib sageli pakkuda algajatele klientidele kasulikku teavet valuutakursside ennustamise kohta. Esiteks tuleb ekspertide hinnangul jälgida kõiki poliitika- ja majandusmaailma sündmusi. Ja kindlasti kaaluge hoolikalt ka juhtivate analüütikute prognoose lähitulevikuks. Muidugi ei saa mingil juhul täielikult kellegi teise arvamusele loota, kuid kuulata on siiski vaja. Selleks, et püüda ennustada lähituleviku kurssi, on vaja arvestada intressimäära pariteediga, ostujõu pariteediga ja muude nüanssidega, mis on seotud valuutakursside liikumisega. Muidugi ei saa kõik finantsturu kõiki peensusi kiiresti selgeks õppida, kuid suure sooviga on see siiski võimalik!
Paar kuud tagasi hakkas nafta järsku odavnema, algul hiilisid dollari- ja eurokursid, veidi hiljem aga hüppasid üles, muutes meie rubla odavaks ja sellega sai alguse kriis, millest Venemaa pole veel välja tulnud. Odav rubla on kasulik riigile, aga mitte tavakodanikule. Vaatame, mis määrab rubla kursi dollari ja euro suhtes. Vähem huvitav pole teada, kas on võimalik ennustada Vene valuuta hinnatõusu või odavnemist.
Haridusprogramm mannekeenidele
Proovime lühidalt ja lihtsate sõnadega läbi viia õppeprogrammi, nagu öeldakse, mannekeenide jaoks selle kohta, kuidas Vene rubla muutub kallimaks ja odavamaks.
Hinnaliikumised valuutavahetustel tunduvad vaid kaootilised, tegelikult sõltub rubla, dollari ja euro väärtus mitmetest asjaoludest, mis on üsna inimtekkelised.
Seotud artiklid:
Võimalik on jagada tegurid, millest sõltub valuuta hind Venemaal, väliseks ja sisemiseks.
Loetleme põhjused, mis väliselt mõjutavad rubla vahetuskurssi dollari suhtes:
- Nafta hind maailmas- Venemaal sõltub tänapäeval peaaegu kõik nafta müügist. Olles tegelikult tsiviliseeritud maailma tooraine lisand, sõltub meie riik otseselt naftakaubandusest ja kuna barreli hind on määratud dollarites, siis mida kõrgem see on, seda kõrgem on rubla hind dollari suhtes.
Seotud video:
Aga kui nafta hind langeb, jääb Venemaal saamata kasum ja kohe järgneb rubla devalveerimine, et vältida müüdud naftatulu rublaekvivalendi vähenemist.
- Dollari väärtus teiste riikide valuutade suhtes- kui USA dollar langeb näiteks euro suhtes, siis langeb selle hind ka rubla suhtes.
Vaatame nüüd sisemisi tegureid, millest sõltub dollari/rubla vahetuskurss Venemaal:
- Nõudlus välisvaluuta järele- väärtpaberite väärtuse kõikumine aktsiaturul toob kaasa nõudluse kasvu stabiilse valuuta ehk USA dollari järele. Ja koos nõudlusega tõuseb dollari hind. Vältimaks olukorra kujunemist kriisiks, viib Vene Föderatsiooni Keskpank läbi valuutainterventsioone, mis kukutavad liigselt tõusnud dollari vahetuskursi.
- Poliitiline ja majanduslik olukord Venemaal- kodumaise raha väärtus sõltub suuresti ühiskonna meeleolust ja usaldusest võimude vastu. Kriisiolukorras hakkab elanikkond ostma dollareid ja eurosid, uskudes, et nii kaitsevad nad oma sääste kahjude eest, kutsudes seeläbi esile välisvaluutade hinnatõusu ja langetades rubla väärtust.
Ära kiirusta!
Meie ülevaates on teekannu jaoks oluline mõista üht: te ei tohiks kohe üles piitsutavale hüsteeriale järele anda ja joosta vahetusmehe juurde dollareid ja eurosid ostma, püüdes odavamatest rubladest lahti saada. Kestvas kriisis on suuresti süüdi need samad valuutaspekulandid, kes paisutasid dollari hinda kunstlikult paaniliste kuulujuttude taustal odavamast naftast.
Keegi sai dramaatiliselt rikkaks ja valdav enamus Venemaa elanikest pidi püksirihma pingutama, olles katki, äkitselt odavama palgaga, millega saab järjest vähem osta.
Suure tõenäosusega võib väita, et dollarit rublale mõjutavatest teguritest on kõige olulisem nafta hind maailmas. Nagu teada, on Venemaa vastavalt üks maailma suurimaid naftatootjaid, majandus on sellest tegurist vägagi kantud ja selgub, et nafta on Venemaal kõige elementaarsem tooraine. Sellest kõigest järeldub, et kui nafta noteeringud tõusevad kiiresti (naftasaaduste hind dollarites), siis dollari kurss rubla suhtes langeb. Üldiselt on see dollari Venemaale avaldatava mõju peamine välistegur.
Kui naftahinnad langevad, on sellel Venemaa majandusele ja valuutale väga kahjulik mõju, kuna sel juhul hakkab Venemaa kandma suuri kahjusid ja selle tulemusena rubla devalveerub ning seda tehakse nii, et Venemaa kasum naftatoodetest ei vähene, selgub, et hetkel hakkab dollar Vene rubla suhtes kiiresti kasvama.
Lisaks on üheks oluliseks välisteguriks dollari vahetuskurss teiste maailma valuutade suhtes. Võtame näiteks euro dollari valuutapaari, kui dollar hakkab euro suhtes langema, siis enamikul juhtudel hakkab dollar langema ka rubla suhtes, see juhtub enamasti.
Siin käsitlesime välistegurite mõju, nüüd jõuame sisemiste tegurite analüüsini. Venemaa rubla noteeringuid mõjutavatest (sisemistest) teguritest on kõige olulisem see, kui palju seda valuutat Venemaal vaja on, see tähendab, kas rubla järele on Venemaal suur nõudlus või inimesed eelistavad teisi valuutasid, kuna raha hoitakse nendes valuutades. nende arvates stabiilsem.
Siin on teile väga ilmekas näide: rubla hakkab langema ja väga selgelt siis püüavad kõik ettevõtted omakorda kanda oma raha, mis on omakorda aktsiates, valuutasse, mis on vastupidavam kapriisidele. turg - dollar, muidugi juhtub, et raha kantakse üle täiesti erinevatesse valuutadesse, kuid enamikul juhtudel langeb inimeste valik dollarile, kuna see on maailmas kõige levinum valuuta ja ükskõik mida nad ütlevad, et see on palju stabiilsem kui teised valuutad. Juhtub ka vastupidi, kui rubla hakkab kallinema, siis on loomulik, et nõudlus rubla järele hakkab sama palju tõusma, üldiselt nimetaksin neid tegusid omamoodi nõiaringiks.
Eespool loetlesin dollari mõju kõige elementaarsemad aspektid Venemaale, erinevaid mõjutusi on tohutult palju, kuid vähem tugevad, näiteks see, milline on Venemaa ja Ameerika kaubavahetuse käive, on ka väga oluline. et kui Ameerika tarnib Venemaale rohkem kaupu kui Venemaa Ameerikasse, siis see mõjub rubla noteeringutele väga halvasti, nüüd selgitan, miks.
Asi on selles, et Venemaa peab Ameerika kaupade eest maksma otse dollarites, selgub, et Venemaa peab vahetama suure hulga rublasid dollariteks, riskides sellega raha kaotada, kuna valuutakursid hüppavad kogu aeg ja ma olen mitte ainult tavapärastest kaupadest rääkides ja kui võtame näiteks lennukid, ristlejad, kõik tööstuslikul skaalal mineraalid - lõppude lõpuks on see kõik palju raha ja vahetuskursi muutus vähemalt 1/10 võrra. rubla kurss võib kaasa tuua tohutu rahakaotuse ja selle tulemusena Venemaa rubla noteeringute languse.
Aga Venemaa jaoks on hetkel väga hea, et kui dollar langeb teiste valuutade suhtes, peamiselt euro suhtes, siis rubla vastu hakkab see umbes samamoodi langema. Ja seda juhtub üsna sageli, Venemaad mõjutab ka Venemaa territooriumil sisse toodud ja seal asuv valuuta hulk, kuna paljud kauplused ja ettevõtted konverteeritakse dollaritesse ning mitte ainult kliendid ei saa arvestada mis tahes ettevõttega dollarites, paljud Ettevõtted, mida nad spetsiaalselt vahetavad ja hoiavad oma kapitali dollarites, kannatab Venemaa majandus selle tõttu suuresti.
Minu arvates tuleks teha kõik selleks, et kogu Venemaa elanikkond või suurem osa sellest hakkaks usaldama rubla mitte vähem kui dollarit ja prooviks kasutada kõigis arvutustes rublasid, see muudaks olukorda oluliselt turg, kuna Vene rubla, olen enam kui kindel, et sellistes tingimustes hakkaks kiiresti kasvama, seejärel hakkaks kasvama majandus ja loomulikult elatustase, nagu ma ütlesin, on see kõik omavahel üsna tihedalt seotud. , kuid seda on lihtne teha vaid sõnadega, tegelikkuses on kõik palju keerulisem, kui esmapilgul võib tunduda.
Kuna tõele näkku öeldes on dollar kogu maailmas väga oluline valuuta, mis on saavutanud suure prestiiži ja millel on teenitult populaarseima ja levinuima valuuta tiitel, võib-olla aastate jooksul midagi muutub ja rubla usaldada samamoodi nagu dollarit, kuid praegu peame olema realistlikud ja vaatama asju õigesti.
Rublakriiside ajalugu graafikutes:
Rääkides rubla kursist, siis Venemaa Pank ei anna kunagi kursiprognoose. Küsimusele, kui palju rubla maksab päeva, nädala või kuu pärast, ta vastata ei oska. Samas mõjutab regulaator suuresti seda, kui palju valuuta maksab. Keskpanga eksperdid selgitasid The Village'ile, kuidas vahetuskurss kujuneb, millised tegurid seda mõjutavad, mis juhtus rublaga eelmisel aastal ja mis toimub praegu.
Kuidas vahetuskurss kujuneb
Maailmas on erinevad vahetuskursirežiimid, kuid enamikus riikides määravad selle turuprotsessid. Kuskil sekkuvad keskpangad vahetuskursi veidi rohkem, kuskil natuke vähem.
Kui keskpanga sekkumine on minimaalne, nimetatakse seda intressimäära vabalt ujuvaks. Keskpank saab vahetuskurssi juhtida välisvaluuta ostu või müügi kaudu (need on sekkumised). Kui välistegurid suruvad rahvusvaluutat liiga palju üles, kogub keskpank oma reserve välisvaluutas. Ja vastupidi, kui vahetuskurss langeb järsult, on keskpank sunnitud oma reserve kulutama. Kui negatiivsed tegurid on pikaajalise iseloomuga, võivad reservid väga kiiresti ära raisata ning selle tulemusena ei suudeta ikkagi kurssi hoida.
Kui keskpangal on palju reserve, saab ta üldjuhul fikseerida vahetuskursi ehk deklareerida, et on valmis ostma ja müüma suvalises koguses valuutat eelnevalt väljakuulutatud kursiga. Sel juhul ei vaheta keegi valuutat teistsuguse kursiga, kuigi see pole keelatud. Fikseeritud vahetuskursi poliitika oli populaarne eelmisel sajandil, kuid nüüdseks on enamik riike sellest eemaldunud.
Rubla kurss oli aastatel 1995-1998 jäigalt fikseeritud, paindlik, kuid aastatel 2000-2008 rangelt kontrollitud. Just pärast 2008. aasta finantskriisi, kui rubla kursi hoidmine läks Venemaale maksma umbes kolmandiku tema kulla- ja välisvaluutareservidest, otsustati vahetuskursi juhtimise poliitikalt üle minna intressimäärade juhtimisele ja sihtimisele. inflatsioon 2015. aastaks. ( Sellest, mis inflatsiooni mõjutab, me juba räägime. - Ligikaudu toim.).
Kuidas rubla kukkus
Nagu plaanitud, hakkas rubla 2014. aasta lõpuks vabalt ujuma.
Sellest hetkest peale ei ole keskpangal vahetuskursi osas selgeid ega varjatud eesmärke ning valuutainterventsioone (st suure hulga valuuta ostmist vahetuskursi hoidmiseks) kasutatakse ainult siis, kui tekib oht finantsstabiilsus. Millal ja kuidas toimusid keskpanga valuutainterventsioonid, saab näha.
Praeguse valuutakoridori tühistamisest teatati 10. novembril ja tegelikult lõppesid keskpanga valuutainterventsioonid 16. detsembril.
Sel päeval ulatusid vahetuskursi kõikumised 27%-ni. Võrdluseks: umbes samal ajal keeldus Šveits vahetuskurssi euroga sidumast ning frangi kursi kõikumised ühe päeva jooksul ulatusid 31%-ni. Rubla järsk odavnemine dollari ja euro suhtes oli väga valus, kuid ujuvale kursile üleminekut polnud võimalik edasi lükata.
Seda, mis juhtus siis rubla kursiga, nimetatakse tänapäeval sageli devalveerimiseks.
Kuid rangelt võttes see nii ei ole. Devalveerimine on vahetuskursi planeeritud ja kontrollitud langetamine keskpanga poolt kontrollitud viisil. Seda on Venemaa lähiajaloos juhtunud kaks korda. Esimest korda - 1998. aasta augustis, teist korda - ülemaailmse finantskriisi ajal 2008. aastal, kui keskpank ajas massiliste sekkumiste abil järkjärgulise devalveerimise poliitikat.
Millised tegurid mõjutasid rubla vahetuskurssi
Rubla kurss on olnud enneolematu surve all alates 2014. aasta veebruarist-märtsist. Keeruline geopoliitiline olukord ja finantssanktsioonide kehtestamine on toonud kaasa riskipreemia tõusu Venemaa varadesse investeerimisel. Kõik see koos investorite negatiivse meeleoluga suurendas survet rubla kursile. Olukord stabiliseerus märtsis vaid tänu massiivsetele valuutainterventsioonidele, st Venemaa kulla- ja välisvaluutareservide olulise vähenemise hinnaga.
Märtsis õnnestus olukorda stabiliseerida ainult tänu massilistele valuutainterventsioonidele, st olulise vähendamise hinnaga Venemaa kulla- ja välisvaluutareservid.
Edaspidi lisandus negatiivsetele teguritele naftahinna pidev langustrend ning aasta lõpuks lähenes välisvõlgade maksmise kõrgperiood. Kõik see põhjustas rubla veelgi suurema odavnemise ning tekitas paanikat vahetuskursi ja inflatsiooni pärast. Neid õhutasid ootused Venemaa ja Venemaa ettevõtete madalamate investeerimisreitingu kohta, hirm kapitalikontrolli kehtestamise ees jne. Selle taustal langes kurss tasemele, mis jäi oluliselt alla põhimõtteliselt põhjendatud ehk teisisõnu naftahinna poolt määratud taseme.
Detsembris kompenseeris Venemaa Pank olukorra halvenemist osaliselt baasintressi järsu tõstmisega (algul 10,5%, seejärel 17%) ning intressimäärade alandamisega tagasimaksetelt välisvaluuta likviidsust tagavate operatsioonide intressimäärade miinimumini. alus. Lihtsamalt öeldes, kui keskpank müüs varem välisvaluutat, siis nüüd laenab.
Kuidas rubla kasvas
Pärast dramaatilist perioodi 2014. aasta lõpust – 2015. aasta algusest stabiliseerus rubla kurss uues tasakaalupunktis. See juhtus mitmel põhjusel:
Naftahinnad on langemise lõpetanud ja tõusid 2014. aasta miinimumtasemest isegi kolmandiku võrra.
Kartused Venemaa võimude kapitali liikumisele piirangute kehtestamise ees on kadunud, Venemaa riikide ja ettevõtete reitingute langetamise voor on rahulikult möödas.
Välispoliitiliselt pole peaaegu ühtegi halba uudist.
Keskpanga likviidsuse tagamise poliitika (valuuta REPO oksjonid) on vähendanud Venemaa laenuvõtjate jaoks valuuta väärtust.
Venemaa majanduse paratamatu aeglustumine osutus ekspertide ootustest oluliselt väiksemaks. Keskpank usub, et see jääb palju väiksemaks kui näiteks 2009. aasta kriisijärgsel perioodil, kuna löögi sai just rubla kurss.
Kui odavnenud Venemaa varad osutusid taas investorite seas atraktiivseks, hakkas rubla tagasi võitma oma mullust kukkumist.
Mis saab edasi
Investeeringute sissevool ei saa kesta lõputult, varem või hiljem see nõrgeneb. See juhtub siis, kui vahetuskurss tugevneb nii palju, et mõne vara tootlus langeb liiga palju ja ei kompenseeri enam investorite poolt inflatsiooni tõttu oodatavat rubla odavnemist. See tähendab, et rubla kallinemine peatub ja vahetuskurss stabiliseerub uute väärtuste ümber, mis tegelikult juba toimub.
Tõenäoliselt ei tule valuutas enam järske hüppeid, kuid rubla kõikumine jätkubüles või alla.
Seoses sellega, et Venemaa välisvaluutavarade kasumlikkus jõudis eelmise aasta sügise tasemele, korrigeeris keskpank välisvaluuta REPO operatsioonide intressimäärasid. See otsus vähendas dollari- ja rublavaradesse investeerimise tulude erinevust. Samal ajal rubla kurss mõnevõrra odavnes. Keskpanga valuuta- ja rublatehingute intressimäärade muutused avaldavad koos muude teguritega ka edaspidi teatud mõju rubla vahetuskursile. Nende hulgas on muutused nafta hinnas, sanktsioonide kehtestamine või tühistamine, inflatsiooniootuste dünaamika, teiste riikide rahapoliitika käik jne. Suure tõenäosusega valuutas enam järske hüppeid ei tule, kuid rubla kõikumine jätkub üles-alla nagu varem.
Täname keskpanga eksperte ja esimehe esimest asetäitjat Ksenia Judajevat abi eest materjali ettevalmistamisel.
Rubla teatud ajalooperioodidel (1998, 2008, 2014-2015) näitas üsna tugevat volatiilsust. See muutis elanikkonda närviliseks ning USA ja euro nende tippväärtuses. Sellistes tingimustes on äärmiselt vajalik mõista vahetuskursside kujunemise põhimõtteid ja eriti rubla enda vahetuskurssi. Kas soovite selle välja mõelda? Lugege meie artiklit lihtsas keeles "mannekeenide" jaoks, seal on öeldud, mis määrab euro ja dollari vahetuskursi rubla suhtes.
Rubla kursi kujunemise mõiste ja ajalugu
Rubla vahetuskursi USA dollari suhtes määrab Venemaa Pank igapäevaselt tööpäevadel. Arvutamine põhineb dollari / rubla paaril kauplemise tulemustel. Kehtestatud kurss hakkab kehtima järgmisel päeval. Veelgi enam, tänapäeval saavad eraisikud (maaklerfirmade kliendid) osta välisvaluutat ja võtta selle oma pangakontodele otse Moskva börsi valuutakauplemisel. Teiste valuutade vahetuskursid rubla suhtes, mille avaldab Venemaa Pank, määratakse kindlaks nende vahetuskursside alusel USA dollari suhtes rahvusvahelisel valuutaturul, samuti nende valuutade ametlike vahetuskursside alusel. USA dollari suhtes, mille on avaldanud nende riikide keskpangad.
Majandus- ja rahaliidus osalevate riikide vahetuskursid rubla suhtes arvutatakse ametliku euro-rubla vahetuskursi alusel, kasutades heakskiidetud ümberarvestuskoefitsiente.
Rubla kurss kujunes erinevatel aastatel erineval viisil ja on läbi teinud palju muutusi. Seega on Venemaa Pank alates 1999. aastast kujundanud rubla kursi juhitava ujuva kursi režiimis. See võimaldas mõnevõrra leevendada erinevate välistegurite mõju rubla kursile ja riigi majandusele tervikuna.
Alates 2005. aastast hakkas keskpank kasutama rahvusvaluuta vahetuskursi arvutamisel kahe valuuta korvi rubla väärtust, mis koosnes USA dollarist ja eurost.
Alates 2009. aastast on rubla vahetuskurss kujunenud kahe valuuta korvi väärtuse vastuvõetavate väärtuste vahemiku piiride automaatse kohandamise teel. Samal ajal viidi läbi valuutainterventsioone, et hoida rubla vahetuskurss vajalikus vahemikus. Seda nimetatakse piisavalt suure koguse valuuta ostmiseks või müümiseks teatud ajaintervalli jooksul, et hoida (suurendada / nõrgendada) rahvusliku valuuta vahetuskurssi nõutavas vahemikus vastavalt kehtestatud poliitikale valuuta moodustamiseks. Venemaa Panga poolt rubla vahetuskurss.
2010. aastal kaotas Venemaa Pank kahe valuuta ostukorvi väärtuse fikseeritud piirangud, mis varem ulatusid 26-41 rublani. Sellest hetkest alates kujunes kurss juhitud ujuva vahetuskursi režiimis, mille kohaselt ei olnud fikseeritud piiranguid, kuid Venemaa Pank tegi oma sekkumised tugevate kõikumiste tasandamiseks, aidates kõrvaldada šokiefekti rahvastiku- ja valuutaagendid. Oma poliitika elluviimiseks kasutas Venemaa Pank orientiirina kahe valuuta ostukorvi väärtust, mis on arvutatud vahekorras 55 senti ja 45 eurosenti. Kuigi see kulu oli ujuv, võis seda siiski korrigeerida sõltuvalt Venemaa Panga välisvaluuta sekkumiste mahust. Veelgi enam, 2014. aasta suve lõpus oli kahe valuuta korvi vastuvõetav väärtuse vahemik 9 rubla.
Seda poliitikat rakendati kuni 10. novembrini 2014. Sellest kuupäevast alates on rubla tegelikult liikunud vabale vahetuskursile (määratakse valuutaoksjonitel nõudluse ja pakkumise järgi). Kehtivad võnkepiirangud tühistati. Elvira Nabiullina ütles, et kuigi piirid hoidsid rubla välistegurite survest tagasi, kandsid need endas valuuta täiendava nõudluse ohtu. Venemaa Pank jättis aga endale õiguse sekkuda majanduse stabiilsust ähvardavate ohtude korral. Seega liikus rubla ujuvkursile, mida mõjutavad nii majanduslike kui ka poliitiliste tegurite koosmõjul pakkumine ja nõudlus.
Mis määrab rubla vahetuskursi Venemaal
Rubla väärtust mõjutavad tegurid väga palju ja nende mõju intensiivsus erinevatel perioodidel võib olla erinev. Majandustegurite hulka kuuluvad intressimäärad, inflatsioon ja maksebilanss.
Intressimäärad näitavad tegelikult raha väärtust – mida madalam on intressimäär, mida aktiivsem on laenuandmine ja ettevõtluse arendamine, seda suurem on rahapakkumine. Ja mida rohkem raha - nii nad muutuvad odavamaks, mis tähendab, et inflatsioon hakkab kasvama. Kui intressimäärad tõusevad, muutub raha kallimaks ja hakkab aeglustuma, mis viib vahetuskursi ülespoole. Kuid kõrged intressimäärad võivad viia majanduse stagnatsioonini, kuna ettevõtted peavad laenu võtma kõrgema hinnaga.
Inflatsioon on oluline, sest see näitab tegelikult raha amortiseerumise maksumust. Traditsiooniliselt eelistavad investorid investeerida madalama inflatsioonimääraga valuutadesse. Tegelikult just sel põhjusel (täpsemalt ühel neist) armastavad venelased hoida raha USA dollarites, kus inflatsioon on keskmiselt umbes 2%, mis on madalam kui Venemaal. Äärmiselt oluline on mõista maksebilansi dünaamikat – välisriikidest tulevate ja välismaale minevate summade vahet. Fakt on see, et kodumaiste kaupade ja teenuste ostmiseks ostavad välismaalased rublasid, toetades seeläbi nõudlust nende järele. Ja kui riik ostab suuremal määral importi, siis peab ta rublasid välisvaluuta eest müüma, mis vähendab rubla kurssi. See tähendab, et positiivne maksebilanss viib rubla üles ja negatiivne alla.
Rubla kurssi võivad aga mõjutada ka muud tegurid – näiteks suurte poliitiliste tegelaste avaldused ja Venemaa Panga valuutainterventsioonid. Samuti sõltub rubla kurss teatud mõttes nafta hinnast. Tuleb mõista, et kui majandusarengu üldine vektor on suunatud ülespoole, siis antud riigi valuuta kallineb ja kui majandus langeb, siis odavneb.
Järeldus
Rubla kursi kujunemine on mitmefaktoriline protsess, mis võib aeg-ajalt muutuda. Kuid selleks, et raha töötaks võimalikult tõhusalt ja ei muutuks odavamaks, on äärmiselt oluline mõista, kuidas kujuneb rahvusvaluuta vahetuskurss.